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临近年中，中信建投、国金证券、中信证券、东北证券等多家券商密集召开中期策略会或发布中期策略报告。今年前5个月A股呈现冲高回落态势，沪指上涨3.73%，深成指下跌2%。展望下半年，大多券商表示看好后市行情，其中TMT板块成为机构关注的焦点。
展望下半年A股，中信建投证券策略首席分析师陈果认为，目前A股主要指数位置不高，并无系统性风险，下半年随着中国经济复苏，A股市场有望继续逐浪上行。
陈果将下半年的市场特征概括为“价值重估，科技掘金”。他表示，市场认同“中特估行情”的基础在于在整体景气不强的背景下红利策略具备吸引力，随着中特估相关优质国企估值有所修复和经济复苏的持续，价值股行情也会有逻辑的演进和分化，具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎。
“A股市场新一轮盈利周期正在逐步启动。”西部证券首席策略分析师易斌指出，地产链的修复性增长、线下消费的持续复苏等是本轮盈利周期改善的主要动力。从市场层面看，当前市场交易的核心逻辑正在由估值和情绪的修复回归到基本面的验证，对全年市场可以更乐观一些，但上行斜率将趋于平缓。
具体到板块方面，中信建投陈果建议行业配置遵循“科技景气+复苏弹性”线索，主题投资上建议关注“中特估+数字经济”。
“TMT具备了成为未来2年至3年投资新主线的所有特征，本轮TMT主线短期的风险或来自市场整体的宏观冲击。”国金证券策略首席策略分析师艾熊峰表示，TMT可关注四个细分领域：一是计算机To C端产品型公司；二是通信运营商和光通信在算力基础设施建设下的增量需求；三是传媒中游戏和“AI+”应用；四是布局AI算力需求支撑的细分产业链领域。
西部证券易斌建议则配置医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域；地产链上的家电、建材、轻工等行业；电子中的半导体设备、存储、面板等细分行业。
太平洋证券认为短期TMT科技行情可能面临切换，但中长期来看，TMT行情只是大的上涨周期的起点，在波动率放大的背景下，需结合一季报细挖相关子行业。具体而言，计算机板块中计算机设备与IT服务一季度盈利增速大幅改善，传媒板块中各二级行业除影视院线外都呈现较大的盈利改善；对半导体产业而言，当前其处于景气下行阶段，但半导体设备盈利依然保持着高速增长，细分板块值得关注。
中信证券则建议配置以业绩为纲，兼顾政策主线。首先，二、三季度建议继续围绕“安全”主线中有政策催化预期或业绩优势的品种展开配置，具体包括科技安全领域、能源资源安全领域、国防安全领域。其次，持续关注医药产业在新周期的盈利兑现能力，看好生物医药板块的触底反弹机会。最后，进入四季度之后，市场有望从“安全”主线开始切换至复苏交易，回归寻找长期潜在回报的基本面策略。
审读：喻方华
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